淡水河谷在巴西利亚和北京的夹缝中求生存。即便现在该矿业巨头在国内的处境有所好转，中国需求下降仍然在釜底抽薪。

与其他巴西国有控股企业一样，淡水河谷必须付出一定的代价。比如巴西国家石油公司（Petrobras）为补贴国内的汽油价格导致了巨大的损失，当3月份被允许提价后股价在一天内上涨了15%。

现在好运气似乎降临到淡水河谷的头上，由于一季度财报盈利高于预期，自4月17日以来其在纽约交易的股票价格上涨近5%，当时跌至跌至今年以来最低。

WSJ说投资者更关心的是巴西能源和矿业部长的言论。他表示目前对采矿业特许权使用费的改革，将不会包括目前暂缓征收的大型项目暂缓征收“特别参与税”。这意味着对新矿区使用费征收可能是相对温和的，并表明巴西政府对于正陷入150亿美元税务纠纷的淡水河谷表示了同情。

对于这些问题的忧虑已经令淡水河谷的股价从2008年5月的史上最高点43.91美元下降至目前的17美元以下。

智库Eurasia Group 认为：

“更为疲软的市场环境，加上淡水河谷目前的困境促使巴西政府采取更实际的立场。”

但是尽管投资者对巴西政府举措欢呼，但别忘了现在仍然是淡水河谷的艰难时期。

尽管淡水河谷试图通过基础金属和化肥分散化经营，但是铁矿石收入仍然占据其运营利润的90%。

中国仍然是全球最大的铁矿石购买国。

但是近期中国经济增长速度的放缓导致工业用大宗商品价格跳水。中国出口呈现弱势，加上北京试图减小经济对固定资产投资的过度依赖，希望经济转向消费推动型模式，均导致铁矿石需求下降。

此外巴西淡水河谷还面临澳大利亚的竞争。

澳大利亚资源和能源经济局在最新的季度报告中预期，今年现货铁矿石合约价格平均为119美元每吨，低于去年平均129美元的水平。预期到2018年铁矿石价格将滑落至90美元。

花旗则预期铁矿石供应剩余的局面至少要持续到这个十年结束。

在过去5年中淡水河谷的股价走势与力拓相似，力拓同样高度依赖铁矿石。目前这两家矿山的股价表现已经弱于必和必拓，在各种大宗商品中分散经营已经令后者获益。

WSJ说淡水河谷可能将受益于来自国内政府的支持，但是从根本上看它要面临更加困难的全球经营环境。