路透伦敦3月6日 - 在金融危机之后，欧美国家的经济复苏之路走得跌跌撞撞，随着近来再度陷入低潮，要求加大经济政策干预力度，以解决严重失业问题的压力或许正逐渐升高。

全球性企业调查显示，2月民间部门增幅连续第二个月下滑，尽管去年12月曾触及九个月高位。此调查结果再度引发投资人怀疑，当前的政策面是否足够守护经济复苏走完2013年。

很难不去注意到，目前为止最佳经济成长表现的国家--美国，货币政策宽松程度也是名列前茅。而美国联邦储备委员会(美联储)也毫不掩饰它对失业问题的关注。

“就业水平与最高水准之间的巨大落差，已对太多美国民众造成巨大负担，成为重大社会成本，”FED副主席叶伦周一指出，并警告应对行动“力道不足”将有巨大风险。

全球主要国家央行都在压低利率或印钞，或双管齐下，而且央行在许多领域都被当成最后防护网，市场甚至还臆测欧洲和英国央行本周可能进一步宽松政策。日本央行甫宣布维持货币政策不变，静候新任总裁就位。

但对于央行一肩挑起所有重担的质疑，正使得焦点重新回到财政政策上。

因此，一个月来关于如何削减支出以遏制庞大的政府债务，而又不会扼杀经济成长的高度政治性讨论，再度沸沸扬扬。

意大利民众强力反对节支、英国失去AAA评等、以及美国上周五启动自动削减支出计划，均突显了当经济疲弱甚至是萎缩时，过度又过快削减预算的风险。

政府担心如果它们从节支转向支持经济成长，将会受到债权人的抨击，但政府的忧虑也可能被过度渲染了。

“如果它们(政府)稍微放松紧缩，振兴经济成长，投资者应该能暂时宽容，”德意志银行分析师Stuart Parkinson称。

Parkinson认为，全球各地的财政和货币政策都越来越往解决“失业危机”的方向发展。他表示，政府都很在意短期的选举压力，还有长期失业率和青年失业居高不下对社会稳定造成的威胁。

根据国际劳工组织(ILO)的预估，2013年15-24岁的失业人口约为7,420万人，自2007年危机爆发以来增加了逾5%。

“真正的危机是失业，尤其是年轻人的失业问题，”Parkinson表示，并称这将驱使七国集团(G7)或20国集团(G20)等全球性论坛给予决策者一些支持，稍微放松国内的严峻措施。

国际货币基金组织(IMF)首席经济学家布兰查德去年为政策反思提供了一个看似合理的藉口。他表示，在衰退时期，减支对经济活动影响的“财政乘数”远大于IMF先前的预估。尽管此后他又称，随着经济的改善，这些乘数再度回落。

**节支留余地的回报**

美国先搁置减支，直至经济增长趋稳的做法似乎正得到投资者拥戴。现在这点是否也应为欧洲各国政府所重视呢？毕竟美国的10年期公债收益率仍低于2%，美国股市升至纪录高位，甚至美元都在走强。

虽然美元的全球储备货币地位是别的国家难以企及的，但有迹象显示，虽然选民抵制节支政策，投资者并没有像预算强硬派所认为的那样吓得奔走四散，这从市场对意大利大选僵局的平淡反应中也可以看出。

对于意大利已录得经周期调整的预算盈余，即将离任的高盛资产管理部门主席Jim O