随着扭转操作(OT)在今年年底到期，美联储在周四凌晨的FOMC会议中推出了替代扭转操作的QE4，即每月增加购买450亿美元较长期限的美国国债，加上之前QE3每月购买的400亿按揭贷款支持证券(MBS)，这样下来，美联储的“巴祖卡”火箭筒(Bazooka)的威力将扩至每月850亿美元。

在之前的“扭转操作”中，即便零利率政策(ZIRP)将3年期以内的美国国债收益率几乎挤压为零，迫使其成为了无风险的现金等价物，美联储也只能直接购买6-30年期的美国国债。而今天，通过QE4Ever，美联储可以全线购买4年期以上各种风险等级的美国国债。

根据芝加哥联储主席Evans倡导的那个2%-6.5%的经济指引货币政策区间，即只要失业率高于6.5%，且长期通胀预期高于2%目标不超过0.5%，美联储就应当将利率维持在零的位置。也就是说，如果假设在2015年之前失业率始终不能降至6.5%以下，3年期以内的国债仍将是无风险品种，而美联储却看不上这种无风险国债，它们购买的是4年期以上的所有国债品种。这样一来，美联储开始可以控制整条收益率曲线，但是在5年期这个点上的控制力度更大，这是个十分有趣的事情，导致2s-5s收益率曲线在向上凸起，所以接下来几周押注2s-5s收益率会再次平坦化下行(5年期收益率下行快于2年期)将是一个很好的交易策略(ZH推荐)。

下面是美联储购债的具体品种：

不难看出，从明年1月份起，美联储对于较长期国债的购买将划分为以上7个品种，每个品种的购买权重按照百分比表示。其中7年期国债被放在了5+3/4-7年期的品种内，10年期国债被划分在7-10年期品种内，而通胀保值国债(TIPS)的购买比例是通过未加调整的面值计算得来的。

以下内容来自美联储FOMC指引纽约联储的购债指令：

纽约联储公开市场操作资金交易部将被授权从明年开始每月购买450亿美元国债，交易部门同时还将执行每月400亿美元MBS的购买行动，这些行动应该能够引导长期利率下行，支撑按揭贷款市场，帮助金融市场创造一个更加和谐的环境。

根据以上国债品种购买分配方案，资金交易部门购买的国债平均久期为9年，这与此前通过“扭转操作”买卖国债的净久期是大约一致的。

资金交易部门将会定期公布每次购债日期，结算日以及购债数量和品种。下一次信息公布将会在12月31日世界末日之后，每月额外购买的MBS头寸也将在每月最后一天公布。