中国的宏观数据真实性向来饱受质疑，但是一些行业数据往往能反映中国经济更真实的一面。

美银美林在《中国行业活动数据概览》研究报告中列出了一些核心数据，路透作了如下摘录，供读者参考。

1、电力

关注指标：国家统计局发布的发电量数据、国家能源局和电力企业联合会发布的用电量数据

说明：电力数据和工业生产及消费活动密切相关。由於中央对地方单位GDP能耗控制得日益严格，因此地方官员不太愿意在能源问题上虚报。另外，中国五大发电集团在全国发电量中占据“半壁江山”，令发电量数据亦不太容易被扭曲。

用电量和发电量指标相比较，前者相对更可靠一些。因为国家统计局公布的发电量数据，仅包括年营收超2000万元人民币的大型发电企业，小型电厂则被排除在外。

2、煤炭

价格指标：秦皇岛港口5500大卡大同优混动力煤价格、山西柳林4号焦煤价格、澳洲BJ动力煤价格指数

库存指标：秦皇岛港动力煤库存（该港口占中国港口煤炭吞吐量的约50%）、电厂动力煤库存（包含沿海地区六家主要发电集团）、钢铁企业焦煤库存

说明：煤炭需求主要受电力、水泥和钢铁需求推动。动力煤价格和库存主要跟随发电量而波动，但有一定滞後。因此，要牢记仅仅关注煤炭数据，可能对中国经济做出错误评判。

3、钢铁

产量指标：国家统计局月度钢材产量数据、中钢协按旬发布产量数据

（两者因统计方法不同，可能会有偏差。出於宏观研究的目的，更偏好国家统计局钢材数据)

价格指标：河北唐山铁矿石现货价，上海的螺纹钢、热轧板和冷轧板价格

库存指标：“我的钢铁网”按周发布钢材贸易商库存、中钢协发布成员企业钢材库存

说明：一旦下游需求回升，钢材需求就会随之走高；一旦钢材库存下降，钢厂生产、设备利用率以及钢材价格都将上涨。因此，钢铁业对追踪中国经济表现尤为重要。

4、水泥

价格指标：由於水泥不容易储存，所以中国水泥生产高度本地化，非常分散。可以拿区域水泥价格的平均值，来衡量全国水泥的价格。

产量指标：国家统计局月度水泥产量数据

由於水泥不太容易储存，其生产几乎完全取决於需求。因此，水泥是衡量总需求的一个更为精确的指标。此外，中国政府为应对经济放缓，倾向於大力推进基础设施投资和保障房建设，故而水泥比钢铁更能反应政策刺激的效果，因为水泥需求几乎全部来自於基建和房地产，而只有50%的钢铁需求来自固定资产投资。

5、有色金属

指标：伦敦金属交易所(LME)和上海期货交易所(SHFE)三个月期铜、期铝、期锡和期锌价格以及库存指标，国家统计局每月公布工业增加值的同时发布有色金属产量数据

说明：有色金属价格、生产和库存信息可反映下游需求。不过，由於其金融属性较强，其价格对市场信心和流动性状况非常敏感，而这两者未必与经济基本面相关。

6、工程机械

指标：中国工程机械工业协会每月公布的装载机、挖掘机、起重机、压路机和推土机销量数据

说明：工程机械的需求主要来自於基建和房地产投资等下游需求，因而其销量是衡量固定资产投资增速的良好指标。不过需要注意，工程机械属於耐用品。高销量之後往往销量就下滑了；其销量极易受到信贷状况的影响，而且呈现出很强的季节性。

7、 交通

货运量指标：交通部每月中旬公布的港口集装箱吞吐量（在海关贸易数据後公布），以及大连、天津、青岛、上海、宁波、厦门、广州和深圳八大港口的集装箱吞吐量；交通部每月中旬公布的公路水路货运量，以及铁道部和民航总局公布的铁路和航空货运量。

其中铁路货运量数据受干扰较小，而且过去也很好地反映了工业生产情况。

运价指标：波罗的海乾散货运价指数

说明：集装箱吞吐量用来衡量外需；水路、公路、铁路、航空货运量衡量内需，运费则衡量商品周期。交通数据的不足之处是在贸易和工业生产数据後公布，且糟糕的天气可能会对其产生极大影响。

8、电信

电信数据是衡量网络流量的指标，电信流量与实体经济同步。经济繁荣时，人们倾向於多进行商务交流，反之亦然。工信部每月会公布此数据。

9、汽车销量

指标：中国汽车工业协会月度发布的汽车销售和产量分项数据。

以上数据来源为汽车厂商，可以用产量和销量间的差距来估算它们的库存水平。

汽车销售数字会受到行业政策的强烈影响，包括牌照限制和偶尔的供应限制。因此，在使用此类数据时，应持有一些保留态度。

10、房地产

房价数据：中指院的百城新建住宅价格指数、国家统计局的70个大中城市房价指数

投资数据：统计局月度的开发投资和新开工面积数据

销售数据：国家统计局每月公布商品房销售额和销售面积

11、软商品

指标：大连商品交易所玉米、大豆、豆油、棕榈油、豆粕，部分化工和能源期货；郑州商品交易所的小麦、白糖、棉花、大米、菜籽油期货。

说明：在所有农产品中，玉米价格尤其受到关注，玉米占中国猪饲料的75%，在养猪成本中占到一半。

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