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企业为什么需要做套期保值
来源:太乙投资 时间:2011-8-29
我们知道做企业遇到的风险很多,总体归为两类,一类为系统性风险,是指风险的产生与形成不能由风险承担者所控制的风险,系统性风险又分为两类,一类是宏观环境变化的风险,这类可分为不可抗力的自然因素变动的风险,以及由于政治因素、经济因素和社会因素等变化的风险,这些因素的变动,是企业管理者不能左右的,如异常恶劣的自然灾害及一个国家政局的动荡等等。另一类系统性风险是政策性风险,管理当局根据市场发展的特定阶段通过制定、颁布、实施政策加强对市场的宏观管理。政策是否合理,在很大程度上决定于管理当局对行业的认识、经验与成熟程度,因此政策的实施、变动带有很大的主观性,如果政策不合理,政策变动过频或者政策发布缺乏透明度等,都可能在不同程度上对市场的相关主体直接或间接的产生影响,造成不可预期的损失,进而引发风险。
另一类为非系统性风险,非系统性风险我们也可以把它叫做市场风险,是指通过企业相关主体采取措施,可以控制或管理的风险。包括信用风险、运行风险、技术风险、财务风险、法律风险等。其中运行风险又包括投资风险、经济合同风险、产品市场(价格)风险、采购与存货风险、债务风险、担保风险、汇率风险等等。
企业的合理利润是企业抵抗市场风险有效保证,是一个企业平稳运行的前提条件。当企业的利润得不到保障时,企业的现金流、融资还贷能力、信誉、员工的工资福利、采购计划、营销策划……等等都没法保证,企业各个环节的每一个节点不确定因素都可能会对企业的运行造成影响。08年金融危机很多企业受到很大的冲击,有的企业甚至因此倒闭,很大程度上是由于生产资料价格大幅波动,企业的合理利润得不到有效保证,企业资金流断裂造成的。
套期保值英文叫做Hedging,也可翻译为对冲,其核心为对冲市场风险,保证企业合理利润。企业可以通过套期保值规避因产品或原材料价格大幅波动引发的部分运行风险和财务风险。
 

下图是某企业做套保前与套保后利润曲线

套期保值给具体给企业带来什么
1、确定采购成本,保证企业利润。供货方已经跟需求方签订好现货供货合同,将来交货,但供货方此时尚无需购进合同所需材料,为避免日后购进原材料时价格上涨,通过期货买入相关原材料锁定利润。
2、确定销售价格,保证企业利润。生产企业已经签订采购原材料合同,通过期货卖出企业相关成品材料,锁定生产利润。
3、保证企业预算不超标
A、企业招投标时通过期货做相关原材料做预算,制定相关招投标方案,一旦确定中标后通过期货锁定相关原材料价格,保证企业利润。
B、企业做年规划时参考相关材料期货价格,制定企业年度计划和预算,通过期货保证年度计划有效执行。
4、行业原料上游企业保证生产利润。
矿山、农场、化工厂等行业源头企业通过期货卖出相关产品,锁定企业利润。
5、保证贸易利润
贸易商签订了相关买卖合同,在期货卖出或买进相关期货锁定贸易利润。
6、调节库存
A、当认为当前原料价格合理需要增加库存时,可以通过期货代替现货进库存,通过其杠杆原理提高企业资金利用率,保证企业现金流。
B、当原材料价格下降,企业库存因生产或其他因素不能减少时,在期货上卖出避免价格贬值给企业造成损失。
7、融资
当现货企业需要融资时,通过质押保值的期货仓单,可以得获得银行或相关机构较高的融资比例。
8、避免外贸企业汇率损失
  外贸型企业在以外币结算时,可以通过期货锁定汇率,避免汇率波动带来的损失,锁定订单利润。
9、企业的采购或销售渠道。在某些特定情况下,期货市场可以是企业采购或销售另外一个渠道,是现货采购或销售的适当补充。
10、其他视每个企业的具体情况而定......
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